MODELO MECÁNICO DE “TRADING” UTILIZANDO EL ETF NAFTRAC

INTRODUCCIÓN

En mi experiencia como trader me he dado cuenta que muchos inversionistas realizan su primera inversión en bolsa a través de acciones (generalmente pocas). Esta práctica, en sí misma, no puede valorarse como buena o mala, pero me parece inadecuada para un “recién llegado”. Además contraviene con algunos principios básicos para un inversionista en renta variable, fundamentalmente:

1. Diversificación. Coloquialmente: “no poner todos los huevos en una canasta” ya que el riesgo de que “todos” se rompan se incrementan. Aquí el aspecto más relevante son las implicaciones sobre el riesgo. Según Carlos Ponce de IXE: “El riesgo es lo primero, lo segundo y lo tercero”.
2. Perfil del inversionista. La estrategia debe estar alineada con el perfil del inversionista. No todos los inversionistas tienen el perfil para asumir el nivel de riesgos que implica un portafolio altamente especializado y quizás altamente especulativo.

OBJETIVOS 

De tal forma que propongo un modelo sencillo, que en el pasado ha funcionado bien –con rendimientos superiores a la renta fija. Mismo que lo podrían utilizar aquellos inversionistas que:

1. Sean nuevos en la bolsa de valores y estén comenzando a adquirir experiencia.
2. Personas que no quieran o puedan dedicarle el tiempo a aprender y dar seguimiento a operaciones especulativas o estrategias sofisticadas. Pero que su perfil de inversionistas los lleve a buscar mejores rendimientos que los instrumentos de renta fija.

Los objetivos de éste modelo son:

1. Sencillo. Que no demande de grandes conocimientos ni experiencia del inversionista para entenderlo y operarlo.
2. Práctico. Que requiera poco tiempo y análisis para darle seguimiento y operarlo. El modelo está pensado para llevarse “a mano”: el inversionista revisa el comportamiento del índice y los indicadores una o dos veces al día y toma una decisión. (Eventualmente, el modelo podrá ser operado de forma autónoma por una computadora, cuándo los intermediarios financieros ofrezcan la operación electrónica en línea –que soporte Algorithmic Trading- y que se provean las plataformas correspondientes, a los pequeños inversionistas).
3. Útil. Que tenga el potencial de ofrecer rendimientos superiores a renta fija en el mediano plazo.

EL MODELO

Está estructurado de la siguiente manera:

1. Portafolio
1. El corazón del modelo es el ETF NAFTRAC de iShares. La razón es: trata de emular el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), el cual nos permite:
1. Administración del riesgo. No asumir riesgos innecesarios.
2. Diversificación. El portafolio es –en la práctica- igual al Índice de Precios y Cotizaciones (IPC).
3. Representatividad del mercado. Los resultados estarán en línea con el desempeño del mercado de valores de México.
2. “Timming” (Momento de compra o de venta).
1. Usaremos el oscilador “Williams %R” (Wm%R). Razones:
1. Oscilador de momento.
2. Nos da señales claras de entrada y salida. (Compra venta del ETF)
3. Evitar una gran cantidad de operaciones para evitar altos gastos en comisiones. Este indicador no arroja una “gran cantidad” de entradas y salidas.
2. “Setting”: 14 días y 28 días (dos gráficas + índice)
3. Señales
1. Compra.
1. Al cruzar el Wm%R(28) el “-50” al alza
2. y Wm%R(14)>-20 en sobrecompra.
2. Venta. Al cruzar el cero (0) a la baja.
1. Al cruzar el Wm%R(28) el “-50” a la baja
2. y Wm%R(14)<-80 en sobreventa. [** ver nota al final]
3. Para que una señal de compra sea válida: Wm%R(28) tuvo que haber tocado sobreventa (Wm%R=<-80) después de la última señal de venta. [** ver nota al final]
3. Estrategia.
1. Invertir en un instrumento que trate de emular al IPC.
2. Buscar permanecer invertidos durante el alza del mercado.
3. Buscar permanecer en liquidez durante las correcciones o bajas del mercado.

RESULTADOS

Gráfica:

   - Línea verde compra.

  - Línea roja venta.

CONCLUSIONES

1. a) Resumen de resultados, considerando el periodo de crisis y la posterior recuperación:
1. Rendimiento neto -de noviembre de 2007 a noviembre de 2010, 3 años- : +17.41% anual.
1. Como referencia el rendimiento bruto del IPC en 2008 = -24.2%
2. Como referencia el IPC en el mismo periodo ha rendido (bruto, sin comisiones) aproximadamente: +5.97% Anual
2. Cantidad de operaciones (Ciclos compra venta):
1. 9 operaciones en 3 años.
2. Tiempo promedio por ciclo 4 meses.
3. Porcentaje de operaciones ganadoras: 66.67%
4. Rendimiento neto promedio por operación: +5.16%
2. El modelo ha demostrado que “cuida” bien las utilidades. Observar que durante toda la baja correspondiente a la crisis el modelo nos mantuvo “en liquidez”. Quizás esto sería su mayor fortaleza.
3. Su principal debilidad son los periodos de consolidación (laterales) donde el modelo mostró pérdidas muy moderadas, pero de forma consistente.
4. El modelo funciona. En lo personal lo considero una forma más profesional y responsable de invertir, si lo comparamos con la compra de acciones aisladas y de forma especulativa.
1. NOTA. Como lo comenté, la concentración del portafolio en pocas emisoras no es una mala práctica en sí misma, pero debe implicar que el inversionista está consciente de los riesgos que está asumiendo, que sabe lo que hace y que conoce, a priori, las potenciales consecuencias de especular de esta forma. En mi experiencia, en muchas ocasiones no es así.

EVOLUCIÓN FUTURA DEL MODELO

Una vez que el modelo sea dominado por el inversionista, pero que se deseen mejores rendimientos, que por definición implica: mayor riesgo, mayor demanda de tiempo y conocimientos.

Se sugiere explorar lo siguiente:

1. En las alzas seguir el modelo propuesto.
2. Una vez que se haya tomado liquidez. Invertir en “corto” (“Short”).
1. No tengo conocimiento de que exista un ETF Short para el IPC. Por lo que sugiero tomar un ETF short para el Dow Jones Industrials (podrían ser el ETF “Short Dow 30” –DOG- mismo que está listado en el SIC para inversionistas en México).
2. Aplicar el modelo al Dow Jones Industrials 30 y aplicar las señales a la inversa, es decir la señal de “compra” sería ahora de “venta” y la de “venta” de “compra”.

Esto permitiría mejorar las utilidades substancialmente.

NOTAS IMPORTANTES:

1. El modelo propuesto debe de considerase tan sólo como una opinión del autor, hecha con el objetivo de compartir su punto de vista y someterlo al análisis del lector. Si se desea aplicar antes debe ser sometido a escrutinio, validando que esté alineado con la estrategia y perfil del inversionista.
2. Rendimientos pasados no implican rendimientos futuros. El modelo arrojó en el pasado los resultados plasmados en este artículo, pero no implica que en el futuro tendrá un comportamiento similar.
3. El modelo tiene como objetivos: ser sencillo, práctico y útil. No existe el modelo perfecto, el presente no pretende ser “el mejor”, ni siquiera pretende superar a otros modelos. No es un modelo científico que ha sido optimizado, una y otra vez, de tal forma que se puede mejorar. Únicamente refleja la forma como el autor reaccionaría ante ciertas condiciones hipotéticas.
4. Dada la simplicidad del modelo existen muchos modelos similares, cada uno de ellos con sus fortalezas, debilidades y objetivos particulares. El presente modelo puede ser adaptado a las necesidades del inversionista conforme adquiera experiencia.

15 de noviembre de 2010.

Francisco E. Patiño Richarte

ATENCIÓN:

- Este modelo está diseñado y optimizado para el IPC. Lo apliqué al Standard and Poor's y las señales de entrada y salida no me convencen. 

-- Para aplicarlo a otros índices hay que hacer ajustes en las señales. De tal forma que se ajuste el modelo a la volatilidad propia del índice. 

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**Nota: He realizado dos correcciones de redacción, ambas en el apartado de "Señales":
-- En el punto 2 señal de venta decía "Wm%R(14)>-80" y se cambiño por "Wm%R(14)<-80" (15 Nov 2010)
-- En el punto 3 para que una señal de compra sea válida Wm%R(28) debe haber tocado "sobrecompra" y se cambió por "sobreventa" (17 Nov 2010)


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