Reporte viernes 19 noviembre 2010. Precaución, hoy señales muy bear.

El día de hoy fue Bull. Por lo menos los últimos 20 minutos.
El ánimo de casi todo el día Bear.
¿Dónde quedó la continuación del impulso alcista de ayer? Esto no es una buena señal para los bulls.

RESULTADOS

- Dow Jones               11,204   +22  +0.20%
- Nasdaq                      2,518    +4   +0.15%
- Standard and Poor's   1,200    +3   +0.25%
- IPC                          36,601 +279  +0.77%

El cierre no es fiel reflejo de lo que pasó durante la mayor parte de la sesión.


CPC

- 16 de las últimas 20 veces vela roja al siguiente día.
- Además después de un acumulación de varios días con CPC < 0.80 viene una corrección. Generalmente al final de la corrección no se dan niveles tan bajos de CPC y menos tan extremadamente bajos.

Pero además un componente del CPC, el CPCI (que mide el Put to Call Ratio en índices) marcó un nivel extremadamente bajo.


CPCI

- En niveles muy bajos 0.77. Situación muy poco común.
- En el pasado, cuando esto ocurrió, señalo: ¡El inicio de la tercer onda de Elliott! (En una corrección de tres ondas)
- ¿Qué significa un nivel tan bajo? Que hubo grandes compras ¿The big boys? de opciones call. ¿Esta en cobertura de cortos o especulan a una alza? Según la historia debería ser la primera opción.

VIX

- El VIX dejó un GAP en su camino a la banda superior de Bollinger y luego al buscar la banda inferior dejó otro GAP. Formando lo que se llama un GAP Back To Back. Mismos que tienden a ser "llenados" rápidamente. Dado el nivel de cierre del viernes, para tapar el GAP el VIX debe subir y esto indica debilidad en el SPX.
- Por otro lado aunque el VIX normalmente tiende a buscar la banda inferior de Bollinger, está en un soporte muy fuerte. Podría rebotar en este nivel al alza.

Por otro lado un indicador derivado del VIX.

VIX:VXV

- Nos indica niveles muy bajos. Esto niveles generalmente están asociados con bajas del SPX en el futuro inmediato. Denotando debilidad de la tendencia alcista.
- Ver la historia en la gráfica.

Índices 

Standard and Poor's

- El nivel a vigilar es el 38.2% del retroceso Fibonacci. Mientras no supere este nivel (con cierre) no se puede declarar tendencia bull.
- Por lo pronto el 50% de retroceso Fibonacci a resultado ser una fuerte resistencia que ha sido puesta a prueba.

Dow Jones

- El rompimiento de la resistencia dinámica bajista todavía es dudoso. (Sin embargo en los otros índices es claro el rompimiento, por lo que es probable que si se valide.).
- Enfrenta fuertes resistencias en el 50% y el 38.2% de retroceso Fibonacci (midiendo el máximo de la corrección como el 100%)

Nasdaq.

- Aquí son claras dos señales de debilidad.
-- Máximos descendentes
-- Un GAP que dejó el índice en el rebote vigoroso del jueves. Generalmente los GAP tienden a ser llenados en breve, salvo cuando son el inicio de una fuerte tendencia sostenida -que no es el caso-.

¿Cuál puede ser el objetivo probable? 

- Se acuerdan del Post: "¿Se siente usted muy bull? 13 oct 2010.
- Sirva la presente como actualización de ese post. ¿Qué opinan? ¿Podría ser este el objetivo de la corrección? Para el Nasdaq(100) serían aproximadamente 2,066 y del SPX aproximadamente 1,160 puntos.
-- Estaría muy en línea con las formaciones técnicas.
-- Dar seguimiento a la evolución de los índices.

¿Todo lo anterior nos permite asegurar una baja en el futuro inmediato? 
- No. El mercado siempre tiene la última palabra. Además aunque un hecho se haya repetido varias veces en el pasado, siempre hay una primera vez que no se cumple.
- Sin embargo las probabilidades están del lado bear.


Por otro lado.

IPC. 

- Un mercado muy atractivo este año. Muy resilente a las bajas y muy optimista a las alzas.
-- En lo que el SPX está muy abajo de sus máximos de principios de mes, el IPC marca nuevo máximo en cierre.
- Definitivamente un mercado que permite retener/mantener posiciones ante una baja generalizada del mercado. Lo bueno de estar clasificado como "Economía Emergente" y de la alta liquidez.

Oro

- Muestra síntomas de debilidad en su fuerte ascenso.
-- No ha entrado en fase Bear. Pero está moderando su alza, podría entrar en fase lateral. Estar atentos.

Bank Índex

- Mientras el IPC muy fuerte. El Índice Bancario en EU está muy bear y con riesgos de entrar en una fase más bear.
-- Recordemos, el Starndard and Poor's no puede ir muy lejos sin el sector financiero. Son los responsables de aproximadamente el 20% del volumen diario.
- Sirva este reporte como seguimiento. Estar atentos, de no validar los soportes

CONCLUSIONES

- La tendencia a corto plazo es alcista (no confirmada)

- La tendencia a mediano plazo es alcista.

- La primera fase de la corrección llegó a su fin. ¿Habrá más ondas? Parece ser que sí (al menos tres)

- El jueves se marco un fondo pero hay posibilidades de que no sea el fin de la corrección.

- Hoy algunos modelos de trading marcan "compra", pero en breve podrían marcar "venta" (un par de días)

- El rally no ha terminado.

- Hoy no llegó la compra masiva de valores y el impulso alcista de ayer perdió fuerza. 

- Hoy traté de liquidar algunos largos pero no llegaron al precio objetivo. Me hubiera gustado haber incrementado los cortos. 

- Mantengo un poco de corto y un poco en largo.

IPC Standard and Poors Dow Jones

Cierre del mercado jueves 18 noviembre 2010. ¿Acabo la baja?

El día de la gran vela verde comentada en el post de ayer.

Esto declara que la tendencia es alcista y confirma la señal de compra del VIX. Tal como se señaló ayer fue un “fondo” que se confirmó hoy.

RESULTADOS

- Dow Jones                      11,181    +173    +1.57%

- Nasdaq                             2,514      +38    +1.55%

- Standard and Poor’s         1,197       +18   +1.54%

- IPC                                36,322     +480    +1.34%

Noticias fundamentales:

1. El rescate financiero de Irlanda se tomó como positivo. 
2. El regreso de GM a los mercados con buen desempeño el primer día.
3. Aunque se incrementaron las solicitudes de desempleo (por 2,000) no superaron los 450,000 y esto se interpretó como buena noticia.

En mi opinión el mercado está sobreponderando las buenas noticias –buscando un pretexto para subir-

La compra está muy fuerte y eso impulsa el mercado.

VIX

- Una vez que antier tocó la banda superior de Bollinger ahora se dirige hacia la banda inferior. Este movimiento impulsa el alza del SPX (y de los demás ínidices).

- Sin embargo en su alza dejó un GAP que yo esperaba “cubriera” hoy. Pero en su baja dejó un nuevo GAP.

-- Ahora tenemos lo que se llama GAP BacktoBack

--- El VIX tiende a “llenar” los GAPS rápido.

--- Veo muy probable que mañana se llene ese GAP. Eso implica una alza en el VIX y por lo tanto una baja en el SPX –por lo menos intradía-.

- VIX:VXV muy bajo también habilita rebote técnico para el VIX. Esto es indicativo de una corrección muy rápida, lo cual no es bueno para el “Índice del miedo”.

AAII Sentimiento Bullish

- La American Association of Individual Investors (AAII) mide el sentimiento de los inversionistas.

-- Antier estaba casi todos invertidos con un ánimo bull en niveles record.

-- Ayer los inversionistas no podían salirse lo suficientemente rápido.

-- ¿Habrán vendido ayer para comprar hoy?

Gráfica de Bespoke

Ondas de Elliott en el Standard and Poor’s

- De acuerdo con Elliott (y la historia) las alzas no son en línea recta, ni las correcciones. Cada movimiento debe estar conformado por, al menos, tres ondas.

-- En general los movimientos se componen por un alza, que contiene 5 ondas, y una corrección que contiene 3 ondas. Cada onda tiene sus microtendencias, pero no quiero abordar ese tema. Nota: existen otros patrones de ondas Elliott pero este es el más común y el que nos ocupa:

- Si revisamos el SPX durante el año:

Índices

- Al parecer los tres índices muestran un rompimiento de la resistencia dinámica bajista que dominaba el movimiento de corrección. (En el Dow Jones no es tan claro el rompimiento pero hay probabilidades de que sea válido).

-Ahora, como siempre, el rompimiento debe ser confirmado. (Los rompimientos en falso existen y hacen perder mucho dinero).

- Dada la estacionalidad hay probabilidades de que sí se confirme mañana.

Dow Jones:

Standard and Poor's:

Nasdaq:

CPC

- Según la historia, dudo mucho el mínimo de ayer sea el fondo. 

-- Creo que por lo menos el SPX vuelve a visitar el cierre de ayer. (Salvo que con la "inundación" de liquidez mañana haya mucha compra y el SPX siga subiendo y adiós "Libre Mercado"). 

Viernes de toros.

- ¿Tendremos mañana viernes de toros?

- En este Rally 10 de los últimos 12 viernes vela verde 83% de  probabilidades. 

-- Notar que los viernes más reciente ha bajado la efectividad de este indicador. 

Estacionalidad  (Estadística histórica de alza)

- Standard and Poor's   61%

- Nasdaq                      57%

- Día ligeramente bull. 

-- El viernes de vencimiento de opciones de noviembre (mañana), el Dow en verde 6 de las últimas 7 veces (las últimas 4 veces consecutivas). 

-- La semana es estadísticamente Bull. 

Conclusiones

- A la apertura del día de hoy –alcista- diversos analistas tenían dudas (yo también) sobre el final de la corrección. Inclusive al cierre del mercado no estoy seguro, me inclino por que no estamos en "el fondo". 

-- Lo que sí es claro es que hay señales de “Buy” (en mis modelos, revisen los de ustedes). Si se es disciplinado se debe entrar al mercado. Aunque existe el riesgo que el modelo les marque “Sell” en poco días. (Tercer onda de Elliott).

- La tendencia a corto plazo es alcista (no confirmada)

- La tendencia a mediano plazo es alcista.

- Ayer fue algún tipo de fondo. (Pero creo que no "el fondo" de la corrección)

- La primera onda de la corrección llegó a su fin (Pero podría ser una corrección de tres ondas)

- El rally no ha terminado.

- Hoy no tomé largos nuevos. Mantengo un poco de corto y un poco en largo.

- Con sintaxis de economista: 

--- Al menos el mínimo de ayer (jueves 17 nov) volverá a ser "visitado" en breve. 

--- "HOWEVER" Si mañana la liquidez que "inunda" el mercado (y genera inflación) sale de compras, el SPX podría retomar el Rally ["Yes We Can" and goodbye Free Market]

IPC Standard and Poors Dow Jones

Standard and Poor's, preapertura, 18 noviembre 2010

Varios tenemos la duda si la corrección llegó al final.

Me permito copiar parte de un artículo de Bespoke, el mensaje tenga cuidado antes de abrir largos.

"El miércoles pasado nos preguntábamos si el retroceso inicial del mercado se convertiría en algo más. Como se muestra en la tabla del porcentaje de los valores  del S.P. 500 que se comercializan por encima de sus promedios móviles de 50 días, la caída inicial se ha convertido en un vuelco muy importante hasta el momento. El movimiento del indicador a lo largo del último mes se ve muy similar a su movimiento en la primavera (resaltado en gris). Los inversores a largo esperan las similitudes terminen muy pronto."

Bespoke Corrección Standard and Poors

Reporte miércoles 17 noviemebre 2010

El día Bear: Un doji en el SPX, baja en Dow, alza en IPC y Nasdaq

Más o menos como se pronosticó ayer. 

RESULTADOS

- Dow                           11,008    -16     -0.14%

- Nasdaq                        2,476      +6    +0.25%

- Standard and Poor's     1,179      +0    +0.02%

- IPC                            35,842   +194   +0.54%

- Quantitative Easing II no parece estar dando resultados. ¿Traerá su efecto colateral: inflación?

¿Estamos en un fondo? (O cerca de un fondo) Tres señales:

1. VIX

- El VIX ayer tocó la banda superior de Bollinger (inclusive salió de la banda intradía). 

- Normalmente después de este evento el VIX tiende a tocar la banda inferior. Hoy confirmó este movimiento. 

- Esto debería impulsar al alza al SPX. 

2. Máximos de 52 semanas

- En niveles extremadamente bajos. En el pasado estos niveles nos señala un fondo. 

3. Mínimos de 52 semanas

- Los mínimos fueron al alza y hoy retrocedieron. Esto no es una señal definitiva pero podría indicar un fondo o por lo menos un fondo cercano. 

Por el lado Bear

Standard and Poor's 

- Ayer rompió base de canal de baja. 

- Hoy valida el rompimiento. 

Distribución vs acumulación. Inversionistas institucionales.

- A partir de ayer la distribución (venta) supera la acumulación (compra). Esto es una señal muy bear. Mientras este indicador no se invierta los mercados no podrán retomar la tendencia alcista. 

- Recordar que los inversionistas institucionales son responsables de más del 50% del volumen operado diariamente. 

Estacionalidad 

- Dow Jones                 43%
- Standard and Poor's   43%

- Nasdaq                      52%

-- Día neutral ligeramente bear

-- Semana Bull

CONCLUSIONES

- La tendencia a corto plazo es a la baja.

- La tendencia a mediano plazo es a la alza. (Podría cambiar si continúa la baja)

- La corrección podría no haber terminado. (Aunque hay posibilidades de haber tocado fondo)

- La corrección podría no ser muy profunda. (Una gran vela verde mañana sería una señal muy bull)

- El rally alcista no ha terminado.

- Para mañana mi ánimo es neutral.

- Mantengo pequeña posición corta y pequeña posición en largo.

IPC Standard and Poors Dow Jones

¿EXISTE TODAVÍA EL LIBRE MERCADO?

Si existió un defensor del libre mercado fue Milton Friedman, a continuación algunos de sus pensamientos:

• La solución por el gobierno de un problema es habitualmente tan mala como el mismo problema.
• Mi apoyo a que se reduzcan los impuestos es por el efecto que produce en los gastos del gobierno. Considero que el gobierno es demasiado grande y entremetido, que lo que recibimos del gobierno federal, estatal y local no vale lo que pagamos en impuestos sobre nuestros ingresos ni el 10% adicional que cuestan las regulaciones.
• La verdad elemental es que la Gran Depresión se produjo por una mala gestión pública.

Definición de Libre Mercado

Libre Mercado (Según Investopedia): Economía de mercado basada en la oferta y la demanda con poco o ningún control del gobierno. Un libre mercado completo es una forma idealizada de economía de mercado donde los vendedores y los compradores pueden realizar transacciones libremente (compra/venta/comercio) basadas en un precio de mutuo acuerdo, sin la intervención del Estado en forma de impuestos, subsidios o regulaciones.

En los mercados financieros, los valores que se comercializan y sus precios no son afectados por la disponibilidad.

Quantitative Easing II

Estados Unidos es el defensor universal del Libre Mercado ¿Verdad?

En este sentido, la FED anuncia la compra de $600 billones en bonos del tesoro, con el objetivo de mejorar la economía dramáticamente. Evitando así la deflación y un incremento en la tasa de desempleo (Eric Rosengren, Presidente de la Federal Reserve Bank de Boston). Al más puro estilo Keynesiano (pero tarde, obviamente).

¿Y el libre mercado?

• Se está afectando la disponibilidad de valores en el mercado.
• Se está inyectando dinero al mercado afectando la demanda.
• Como resultado de la crisis se han incrementado o fortalecidos los monopolios (al menos la concentración en pocas manos)

Si en algo estoy de acuerdo con Friedman (y Murphy) es que si el gobierno puede hacer algo mal, lo hará mal.

Comento tan solo como marco de referencia:

1. Previo a la quiebra de Lehman Brothers el gobierno pudo haber intervenido para evitar la profundización de la crisis y no lo hizo. Al final de cuentas intervino el mercado (no respeto el libre mercado), pero lo hizo tarde e interviniendo más profundamente en el mercado.
2. Uno de los principales instrumentos creadores de la crisis pasada, los Credit Default Swaps ¿Quién los regulaba? ¿Quién los dejó crecer? ¿Quién mantuvo las tasas de referencia tan bajas tanto tiempo, inundando el mercado de dinero barato?
3. ¿Han sido efectivas –costo beneficio- las medidas de “Easing” aplicadas por el gobierno?

NOTA: Si el gobierno de EU lo ha hecho mal, el de México…. que les digo …decir lo peor es ser condescendiente.

Lo que me da más coraje

El análisis técnico se basa en tres premisas (que vienen de la teoría de Dow):

1. El mercado lo descuenta todo
2. Los precios se mueven por tendencia.
3. La historia se repite.

Todo lo anterior en un marco de Libre Mercado.

Entonces, entre más interviene el gobierno en la economía, menos útil resulta el análisis técnico. La historia trata de repetirse pero se ve distorsionada por la intervención del gobierno.

• ¿Recordarán que el comportamiento de muchos indicadores técnicos ha cambiado? Por esa razón es necesario revisar los indicadores “de la crisis a la fecha”, porque el resto de la historia tiene ya poco valor.
• ¿Recuerdan sorpresas, precios poco lógicos, resultados sin sentido? Un caso el Petroleo, ante un incremento en la reservas de crudo (intervención gubernamental) tenemos precios récord y de pasada contagió a los demás comódities.  O los mercados a la baja y con FED inyectando liquidez desde el viernes.

Mi postura sobre el Estado

No soy partidario del libre mercado (aunque para el análisis técnico me convenga), ni seguidor de Friedman. Pero comparto con él la idea de que es necesario “menos gobierno” pero un gobierno más efectivo.

¿De qué se debería ocupar el gobierno?

1. Estado de beneficio.
2. Estado regulador.
3. Control de áreas estratégicas nacionales.
4. Estado tan pequeño como sea posible.
5. Cuidar en aquellas materias en las que “los intereses personales” no llegan.

Efectivamente mi postura económica tiende hacía New-Keynesian. Capitalismo en la forma de una economía social de mercado. No es libre mercado y no favorece el análisis técnico, pero no todo en la vida es la bolsa.

Conclusión

Estados Unidos se está alejando del libre mercado. Con lo cual está cambiando las reglas y “agrede” el análisis técnico de los mercados, alterando los resultados esperados.

Lo más preocupante es que se aleja del libre mercado pero en la dirección equivocada: intervencionismo económico muy fuerte, poca regulación, pocos controles, muchos impuestos, aparato gubernamental grande, asimetría de información, etc.

Creo que el camino correcto es:

• Regulación y control de los instrumentos y los participantes del mercado.
• No intervención económica directa en los mercados.
• Estado de beneficios.
• Estado pequeño y barato –menos impuestos-
• La codicia funciona, pero se preocupa por poco. El estado debe cuidar lo que la codicia no atiende. (Ejemplo: ecología).

Por otro lado, no nos extrañe que el Análisis Técnico se vaya adaptando y en ocasiones falle.

Francisco Patiño Richarte 

17 noviembre 2010

libre mercado

Reporte del martes 16 noviembre 2010

El día muy bear. De acuerdo con lo pronosticado.

RESULTADOS

- Dow Jones                  11,024   -178   -1.59%
- Nasdaq                         2,470     -44   -1.75%
- Standard and Poor's      1,178     -19   -1.62%
- IPC                             35,642   -415   -1.15%

El IPC ha continuado con mucha resilencia, resistiendo las bajas de los mercados de EU.


VIX

- El VIX (índice del miedo) denota un incremento ne la volatilidad y pérdida de confianza. Lo cual se ve reflejado en la salida de flujos.
- El VIX tocó la banda superior de Bollinger. El fondo podría estar cerca.
- En la vela del día de hoy dejó un GAP, mismo que es probable que "cubra" en breve. Esto implica una alza en el SPX -vela verde- aunque sea solo momentánea.
- El VIX estableció un nuevo "máximo" lo que denota debilidad en el mercado y habilita una probable corrección más prolongada. 
- En estos momentos muy importante este indicador.

Día de distribución (venta a la baja). 

- Los inversionistas tomado liquidez del mercado. Esto lo está debilitando (ver el apartado de commodities, donde se ve el mismo fenómeno).
- 56% (9 de 16) de probabilidades de vela verde el día de mañana.
- Generalmente los días de distribución son previos al fondo.

Índices

- Señales de debilidad:

- Standard and Poor's rompe -a la baja- canal de baja. Esto indica un fortalecimiento en la tendencia bajista.

- Dow Jones, se mueve a la baja en una cuña descendente abierta.
-- Generalmente esta formación rompe en sentido inverso a la tendencia, pero al parecer rompió a la baja. Dando una señal de que la baja no ha terminado.

NYLOW (mínimos de 52 semanas)

- Generalmente cuando crece paulatinamente en su máximo se marca algún tipo de fondo. (No necesariamente el fin de la tendencia).
-- Estar atentos, una vez que deje de crecer (que comience a disminuir) nos estaría señalando algún tipo de fondo.

Oro y commodities

- Confirma rompimiento de soporte dinámico alcista. Segunda vela consecutiva cerrando abajo.
- Ya tocó el primero objetivo. Ver mañana si hay rebote o si busca un segundo soporte, esto sería una señal muy bear para los commodies.

- Ver la corrección generalizada y fuerte en los commodities. Esto indica salida de liquidez.

CONCLUSIONES

- La tendencia a corto plazo es a la baja.
- La tendencia a mediano plazo es a la alza.
- La corrección podría no haber terminado.
- La corrección podría no ser muy profunda. (Aunque hay indicadores que señalan que la baja se fortalece)
- El rally alcista no ha terminado.
- Para mañana no descarto una vela verde después de 4 velas rojas seguidas y día de distribución. Aunque los indicadores marcan todavía una tendencia bajista con fuerza. Mi ánimo es bear.
- Hoy reduje mis posiciones en corto al 50%.

IPC Dow Jones Standard and Poors

English test de Homero Simpson (16 nov 2010)

Recuerdan el test de Homero Simpson.

¿Cómo les fue?

Es muy útil para RRHH en la selección de personal.

Para aquellos que requieran personal bilingüe aquí está la sección en Inglés:

1) What was the highest mountain on earth before Mt. Everest was discovered?

2) How many times can you subtract 5 from 25?

3) How many mistakes can you find in the following sentence?: " Their are five mistaiks in this sentance. "

4) If you drop a rock, would it fall more rapidly through water at 40 degrees Farenheit or 20 degrees Fahrenheit?

5) If two is company and three is a crowd, what are four and five?

La respuestas en los comentarios.

Estén atentos, en breve, un test de inteligencia.

Homero Simpson RRHH Test

Reporte lunes 15 noviembre 2010

El día fue Bear. De acuerdo con lo pronosticado.
- El único índice que cerró en verde fue el Dow Jones pero la segunda parte de la jornada fue de ánimo netamente bear.

RESULTADOS

- Dow Jones               11,202    +9      +0.08%
- Nasdaq                      2,514    -4       -0.17%
- Standard and Poor's   1,198    -1       -0.12%
- IPC                            Feriado

México feriado, quizás para moderar el acelerado crecimiento económico que vive el país. Al respecto comenta el premio Nobel en economía Paul Krugman: “México no formará parte de los países emergentes que funcionarán como motor de crecimiento de la economía global, porque se esperan desempeños económicos pobres por lo menos durante los próximos cinco años… México no encaja en el modelo de país emergente, porque el crecimiento que tiene no se compara con el que tienen otras economías como China, y está muy integrada a Estados Unidos debido al Tratado de Libre Comercio… Lamentablemente no embona muy bien en la historia de los mercados emergentes”.

- La jornada del lunes fue alcista la primera parte, pero el animo general de la segunda parte de la sesión fue muy bajista.




Put to Call Ratio.

- Nuevamente se marca un nivel inferior en este indicador (CPC<0.8) por sexta vez en un periodo muy corto de tiempo.
- En el pasado esto ha significado una corrección por venir.
- Para salir de la corrección debe marcar valores mas grandes en tendencia creciente. Y los fondos los marca, generalmente, con valores superiores a 1.25.
- Señal netamente bear.

Índices

- Los tres índices de EU con una resistencia dinámica bajista.
- Los tres índices subieron a validar el techo de su resistencia dinámica bajista para posteriormente validar el rompimiento del soporte dinámico alcista.
- Los tres índices marcan un claro canal bajista.
- Esto es indicador de debilidad y tendencia bear.

El oro

- El oro mostrando debilidad, por primera vez en mucho tiempo.
- Rompe el soporte dinámico alcista. De confirmar hoy el rompimiento cuidado. Baja técnica primer objetivo $1,300 la onza.
- Esta baja indica salida de flujos de este commodity. Cuidado, si comienza a salir dinero de los mercados sería una señal muy bear a mediano plazo. (El viernes fue un día de venta muy moderada -distribución- ayer balanceado, estar atentos. En la segunda gráfica la línea verde, los picos son de distribución -venta supera compra-)

VIX

- El VIX cerró en rojo y el SPX también. Esto indica vela verde mañana (66% de probabilidad)
- El VIX sigue teniendo mucho espacio para continuar la corrección. Recuerden que en el pasado cuando toca la banda inferior de Bollinger luego tiende a tocar la banda superior.
- Los niveles son de confianza.

Standard and Poor's 

- Tres velas rojas seguidas no son buena señal para los bulls.
- La baja podría no haber terminado.
- No es muy común más de tres velas rojas seguidas. ¿Será esto una señal de vela verde mañana?

CONCLUSIONES

- La tendencia a corto plazo es a la baja.
- La tendencia a mediano plazo es a la alza.
- La corrección no ha terminado.
- La corrección podría no ser muy profunda. ¿Estará cerca el fondo?
- El rally alcista no ha terminado.
- Para mañana mi sentimiento es ligeramente bear. (Vela roja)

IPC Dow Jones Standard and Poors

MODELO MECÁNICO DE “TRADING” UTILIZANDO EL ETF NAFTRAC

INTRODUCCIÓN

En mi experiencia como trader me he dado cuenta que muchos inversionistas realizan su primera inversión en bolsa a través de acciones (generalmente pocas). Esta práctica, en sí misma, no puede valorarse como buena o mala, pero me parece inadecuada para un “recién llegado”. Además contraviene con algunos principios básicos para un inversionista en renta variable, fundamentalmente:

1. Diversificación. Coloquialmente: “no poner todos los huevos en una canasta” ya que el riesgo de que “todos” se rompan se incrementan. Aquí el aspecto más relevante son las implicaciones sobre el riesgo. Según Carlos Ponce de IXE: “El riesgo es lo primero, lo segundo y lo tercero”.
2. Perfil del inversionista. La estrategia debe estar alineada con el perfil del inversionista. No todos los inversionistas tienen el perfil para asumir el nivel de riesgos que implica un portafolio altamente especializado y quizás altamente especulativo.

OBJETIVOS 

De tal forma que propongo un modelo sencillo, que en el pasado ha funcionado bien –con rendimientos superiores a la renta fija. Mismo que lo podrían utilizar aquellos inversionistas que:

1. Sean nuevos en la bolsa de valores y estén comenzando a adquirir experiencia.
2. Personas que no quieran o puedan dedicarle el tiempo a aprender y dar seguimiento a operaciones especulativas o estrategias sofisticadas. Pero que su perfil de inversionistas los lleve a buscar mejores rendimientos que los instrumentos de renta fija.

Los objetivos de éste modelo son:

1. Sencillo. Que no demande de grandes conocimientos ni experiencia del inversionista para entenderlo y operarlo.
2. Práctico. Que requiera poco tiempo y análisis para darle seguimiento y operarlo. El modelo está pensado para llevarse “a mano”: el inversionista revisa el comportamiento del índice y los indicadores una o dos veces al día y toma una decisión. (Eventualmente, el modelo podrá ser operado de forma autónoma por una computadora, cuándo los intermediarios financieros ofrezcan la operación electrónica en línea –que soporte Algorithmic Trading- y que se provean las plataformas correspondientes, a los pequeños inversionistas).
3. Útil. Que tenga el potencial de ofrecer rendimientos superiores a renta fija en el mediano plazo.

EL MODELO

Está estructurado de la siguiente manera:

1. Portafolio
1. El corazón del modelo es el ETF NAFTRAC de iShares. La razón es: trata de emular el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), el cual nos permite:
1. Administración del riesgo. No asumir riesgos innecesarios.
2. Diversificación. El portafolio es –en la práctica- igual al Índice de Precios y Cotizaciones (IPC).
3. Representatividad del mercado. Los resultados estarán en línea con el desempeño del mercado de valores de México.
2. “Timming” (Momento de compra o de venta).
1. Usaremos el oscilador “Williams %R” (Wm%R). Razones:
1. Oscilador de momento.
2. Nos da señales claras de entrada y salida. (Compra venta del ETF)
3. Evitar una gran cantidad de operaciones para evitar altos gastos en comisiones. Este indicador no arroja una “gran cantidad” de entradas y salidas.
2. “Setting”: 14 días y 28 días (dos gráficas + índice)
3. Señales
1. Compra.
1. Al cruzar el Wm%R(28) el “-50” al alza
2. y Wm%R(14)>-20 en sobrecompra.
2. Venta. Al cruzar el cero (0) a la baja.
1. Al cruzar el Wm%R(28) el “-50” a la baja
2. y Wm%R(14)<-80 en sobreventa. [** ver nota al final]
3. Para que una señal de compra sea válida: Wm%R(28) tuvo que haber tocado sobreventa (Wm%R=<-80) después de la última señal de venta. [** ver nota al final]
3. Estrategia.
1. Invertir en un instrumento que trate de emular al IPC.
2. Buscar permanecer invertidos durante el alza del mercado.
3. Buscar permanecer en liquidez durante las correcciones o bajas del mercado.

RESULTADOS

Gráfica:

   - Línea verde compra.

  - Línea roja venta.

CONCLUSIONES

1. a) Resumen de resultados, considerando el periodo de crisis y la posterior recuperación:
1. Rendimiento neto -de noviembre de 2007 a noviembre de 2010, 3 años- : +17.41% anual.
1. Como referencia el rendimiento bruto del IPC en 2008 = -24.2%
2. Como referencia el IPC en el mismo periodo ha rendido (bruto, sin comisiones) aproximadamente: +5.97% Anual
2. Cantidad de operaciones (Ciclos compra venta):
1. 9 operaciones en 3 años.
2. Tiempo promedio por ciclo 4 meses.
3. Porcentaje de operaciones ganadoras: 66.67%
4. Rendimiento neto promedio por operación: +5.16%
2. El modelo ha demostrado que “cuida” bien las utilidades. Observar que durante toda la baja correspondiente a la crisis el modelo nos mantuvo “en liquidez”. Quizás esto sería su mayor fortaleza.
3. Su principal debilidad son los periodos de consolidación (laterales) donde el modelo mostró pérdidas muy moderadas, pero de forma consistente.
4. El modelo funciona. En lo personal lo considero una forma más profesional y responsable de invertir, si lo comparamos con la compra de acciones aisladas y de forma especulativa.
1. NOTA. Como lo comenté, la concentración del portafolio en pocas emisoras no es una mala práctica en sí misma, pero debe implicar que el inversionista está consciente de los riesgos que está asumiendo, que sabe lo que hace y que conoce, a priori, las potenciales consecuencias de especular de esta forma. En mi experiencia, en muchas ocasiones no es así.

EVOLUCIÓN FUTURA DEL MODELO

Una vez que el modelo sea dominado por el inversionista, pero que se deseen mejores rendimientos, que por definición implica: mayor riesgo, mayor demanda de tiempo y conocimientos.

Se sugiere explorar lo siguiente:

1. En las alzas seguir el modelo propuesto.
2. Una vez que se haya tomado liquidez. Invertir en “corto” (“Short”).
1. No tengo conocimiento de que exista un ETF Short para el IPC. Por lo que sugiero tomar un ETF short para el Dow Jones Industrials (podrían ser el ETF “Short Dow 30” –DOG- mismo que está listado en el SIC para inversionistas en México).
2. Aplicar el modelo al Dow Jones Industrials 30 y aplicar las señales a la inversa, es decir la señal de “compra” sería ahora de “venta” y la de “venta” de “compra”.

Esto permitiría mejorar las utilidades substancialmente.

NOTAS IMPORTANTES:

1. El modelo propuesto debe de considerase tan sólo como una opinión del autor, hecha con el objetivo de compartir su punto de vista y someterlo al análisis del lector. Si se desea aplicar antes debe ser sometido a escrutinio, validando que esté alineado con la estrategia y perfil del inversionista.
2. Rendimientos pasados no implican rendimientos futuros. El modelo arrojó en el pasado los resultados plasmados en este artículo, pero no implica que en el futuro tendrá un comportamiento similar.
3. El modelo tiene como objetivos: ser sencillo, práctico y útil. No existe el modelo perfecto, el presente no pretende ser “el mejor”, ni siquiera pretende superar a otros modelos. No es un modelo científico que ha sido optimizado, una y otra vez, de tal forma que se puede mejorar. Únicamente refleja la forma como el autor reaccionaría ante ciertas condiciones hipotéticas.
4. Dada la simplicidad del modelo existen muchos modelos similares, cada uno de ellos con sus fortalezas, debilidades y objetivos particulares. El presente modelo puede ser adaptado a las necesidades del inversionista conforme adquiera experiencia.

15 de noviembre de 2010.

Francisco E. Patiño Richarte

ATENCIÓN:

- Este modelo está diseñado y optimizado para el IPC. Lo apliqué al Standard and Poor's y las señales de entrada y salida no me convencen. 

-- Para aplicarlo a otros índices hay que hacer ajustes en las señales. De tal forma que se ajuste el modelo a la volatilidad propia del índice. 

_______________________________________
**Nota: He realizado dos correcciones de redacción, ambas en el apartado de "Señales":
-- En el punto 2 señal de venta decía "Wm%R(14)>-80" y se cambiño por "Wm%R(14)<-80" (15 Nov 2010)
-- En el punto 3 para que una señal de compra sea válida Wm%R(28) debe haber tocado "sobrecompra" y se cambió por "sobreventa" (17 Nov 2010)


NAFTRAC ETF Modelo Mecánico de Trading

Reporte viernes 12 noviembre 2010

El día de hoy fue bear. Tal como se había pronosticado.

RESULTADOS:

- Dow Jones                 11,193        -91      -0.80%
- Standrad ann Poor's     1,199        -14      -1.18%
- Nasdaq                        2,518        -37      -1.46%
- IPC                            36,057      -247      -0.68%

Vale la pena resaltar la fuerte caída en el oro (generalizada a metales y otros commodities).

- Oro                              1,368        -35      -2.49%

Otro punto importante. Hoy inició el QE2 (Quantitative Easing 2) con las primeras operaciones de mercado abierto prometidas por la FED. Se suponía (análisis fundamental) que todo debía subir (excepto el dólar).
- Pues pasó lo contrario.

Mi primer nivel objetivo para el SPX de 1,196 (-2.5% sobre el nivel máximo) se cumplió hoy y rebotó.
-- Pero las condiciones parecen indicar que no es el fondo, aún. (Por ejemplo recordar de ayer el Put to Call Ratio)


Indices

- Rompimiento de la resistencia dinámica. Señal bear.
- El Nasdaq ya había roto desde ayer, pero la confirmación la dieron los otros dos índices.

- Observando el panorama de mediano plazo. ¿Un Pullback? ¿De qué tamaño?

VIX

- El VIX todavía tiene espacio para subir (tal como lo ha hecho en el pasado). Esto implicaría una baja para el SPX

Índice Bancario

- El sector financiero es de los más atrasados de EU.
- El SPX no puede ir muy lejos sin los bancos (para arriba y para abajo).
- ¿Está haciendo un megáfono? Esta formación es muy bear.
- Seguimiento a este sector, sobre todo si posee acciones bancarias.

Viernes día de vencimiento de opciones. 

- Históricamente el lunes antes del vencimiento de opciones de noviembre, 7 de las 10 últimas veces ha sido bear.
- Por otro lado la semana de vencimiento de opciones de noviembre, 13 de las últimas 16 veces ha sido bull.


¿Lunes de toros?

- Recordemos que este rally a sido de viernes de toros (y no los lunes como era tradicional).
- ¿Cómo es la estadística para los lunes en este rally?

Estacionalidad (Estadística histórica diaria)

- Standard and Poor's    48%
- Nasdaq                       39%
-- Día Bear.


Oro

- Cuidado podría estar haciendo la formación: Bump and Run Reversal Top
- No está confirmada pero dos cierres por debajo de la línea de soporte lo confirmarían.
- Precio objetivo US$1,322 la onza.

Máximos de 52 semanas. 

- Tómelo solo como entretenimiento. Pero me parece interesante, pero no concluyente.
- Niveles inferiores al de hoy han marcado importantes fondos en el pasado. Sin embargo no es válido para todos los fondos. Por eso comento que no es concluyente y tan solo es por diversión.
- ¿Qué nos dice? Que probablemente no hemos tocado todavía el fondo (ese probable no me gusta).

Conclusiones

- La tendencia a corto plazo es a la baja.
- La tendencia a mediano plazo es a la alza.
- La corrección no ha terminado.
- La corrección podría no ser muy profunda. ¿Estará cerca el fondo?
- El rally alcista no ha terminado.
- Para mañana mi sentimiento es ligeramente bear. (Vela roja)
- Mantengo posiciones cortas y muy pocas posiciones largas.
- Esperar y ver que pasa el lunes (esperemos más señales de los indicadores).


IPC Dow Jones Standard and Poors