Gruma S.A.B. de C.V. (GRUMAB)

Me solicitaron el análisis de esta emisora.

Ahora comenzamos con el análisis fundamental: 

- Hechos: 

-- Venezuela:

--- En mayo el gobierno de Venezuela decreto la expropiación de MONACA (filial de Gruma)

--- En julio se anuncia que se cancela la expropiación y se constituirá una sociedad mixta. 

--- Sea cual sea el escenario el mercado tomó mal esta noticia para la emisora y bajo de precio. 

-- Datos: 

--- UBS: Ventas 6% abajo expectativas y EBDITA 24% menor. Bajos niveles de productividad. Generación de efectivo decepciona y podría comprometer el pago de deuda. 

--- Bancomer: la emisora subió en 6 meses el 46% contra 14% del IPC en el mismo periodo. Pago de impuestos diferidos podrían dar lugar a malas noticias. 

--- IXE 1Q10: Bajo crecimiento de EBDITA y en ventas. Desempeño abajo de lo esperado. 

-Precios objetivo:

-- Bancomer (enero 10) MX$31.40 [Compra riesgo alto]

-- UBS (abril 10) baja de MX$30.00 a MX$24.00 [Venta]

-- Banamex (mayo 10) MX$30 [Bajar posicones]

-- IXE MX$27.00

- Bursatilidad alta. 

Análisis técnico:

- Es todo un ejemplo para el análisis técnico. Se mueve en triángulitos de tres meses. (Anterior a la gráfica hubo otros). 

-- Estos triángulos alcanzan sus objetivos pero "de librito" (tal como lo predice la teoría). 

-- Técnicamente las bajas obedecen a los rompimientos a la baja de formaciones triangulares (pero ya vimos que tienen sustento fundamental también). 

- Un claro y marcado piso en MX$17.00 (ver el volumen del día 9 agosto)

- Emisora abajo de los promedios móviles de 30, 50, 100 y 200 días. 

- Promedios móviles de 30, 50, 100 y 200 días a la baja. 

-- Ambos indicadores nos señalan malas perspectivas a corto, mediano y largo plazo. 

- Estocástico y fuerza relativa en neutral, además con divergencias negativas. por lo pronto no hay margen para una recuperación interesante

- MACD a la baja y en venta. 

- En la parte media de las bandas de Bollinger, no hay grandes expectativas a corto plazo.

- Esta en niveles de precio de julio de 2009.

- Técnicamente por el momento no hay precio objetivo. La tendencia clara es a la baja. 

Comentario personal: 

- Emisora en una gran turbulencia e incertidumbre. Resultados malos. Esto no le gusta al mercado y ha castigado el precio. Considero que no mejorará significativamente hasta tener buenas noticias con datos duros. 

-- Dado que las noticias dependen, en parte, del gobierno de Venezuela, no se percibe plazo para recuperación. 

- Una casa de bolsa la considera una opción de valor contra varias opiniones de venta. (Desde mayo). Comienzan a bajar los precios objetivo y las calificaciones. 

- Técnicamente se cumplieron los objetivos de las formaciones pasadas. Actualmente tiene que crear una nueva formación y definir. En promedio ha tardado tres meses en resolver una formación. 

- Técnicamente malas señales. Fundamentalmente malas señales, la única buena señal es el Precio Objetivo que los analistas de las casas de bolsa le asignan. La acción no subirá hasta tener buenas noticias.

- En este momento no me gusta la emisora, mucho potencial pero no hay catalizadores para iniciar el alza. Estar atentos y esperar, especulativamente se puede poner atractiva, pero ¿Cuándo?


UPDATE 15 agosto 2010
Ayer comentaba que cuidado con una formación que detecté:
- Un techo redondeado de septiembre de 2009 a mayo de 2010.

- Hoy es una figura que alcanzo su objetivo.

- Mi confusión vino del "conocimiento popular" del análisis técnico:
-- Se dice que un techo redondeado hace que el precio baje una distancia igual a la distancia de la base al punto más alto del "techo". Pero la estadística dice:
--- El 61% de las veces el rompimiento es a la alza.
--- Si rompe a la baja el precio objetivo es el 24% de la distancia de la base al punto más alto del "techo".
--- ¡Muy diferente a lo que normalmente se dice!

- Aquí la gráfica:

Gruma GRUMAB Acciones México